戴尔是在按计划行事。2005年3月，戴尔董事会批准了100亿美元的股票回购方案。此计划在去年8月，因戴尔陷入会计丑闻而中断几个月，年底又重新启动。证券分析师认为，回购股票是利好消息。去年，戴尔作出财务调查期间不回购股票的决定，丧失提升股价的重要工具，致使当时股价相比两年前跌幅超过了40%。

　　事实上，随着全球经济陷入低迷，IT企业大受拖累，导致部分上市公司的股票被严重低估，此时展开回购，将有助于提升股价，唤回投资人对公司的信心，甚至个别公司将回购股票视为企业的战略决策之一。因此，不止是戴尔公司如此，IT行业回购股票已经蔚然成风。2007年11月，思科将其股票回购总额增至620亿美元。同年，IBM回购了125亿美元股票，今年2月，又批准回购150亿美元股票。3月7日开始，联想连续数十次回购股票。此外，还有早在三年前开始行动的英特尔等公司也采取了类似行动。

　　出手救市

　　回购风潮的源头应当追溯到美国本土。美国爆发的次贷危机，使全球经济深受震荡。投资者看淡未来前景，一些经济学家担心美国经济开始衰退。悲观的气氛导致美国股市持续走跌。

　　摩根斯坦利首席经济学家Stephen Roach早就猜测：“美国经济会在2007年陷入危机或者衰退。”现在，经济疲软的迹象已经显现。

　　2007年，戴尔业绩下滑，股票下跌12.8%。在拯救颓势方面，戴尔坚定地执行了股票回购计划。但外界认为戴尔虽然在遏止市场份额进一步下跌方面取得了进展，但要完成复兴计划还需要时间。高盛将戴尔股价的评级由“增持”下调为“持有”。

　　股票价格假如过低，会降低人们的信心，消费者甚至对公司产生怀疑，经营将遭受严重影响。在这种情况下，善于资本运作的高科技巨头经常采取股票回购策略。

　　在众多回购自身股票的公司中，IBM较为成功。其董事会此次批准回购的150亿美元股票，约占总市值的十分之一。IBM董事长、首席执行官兼总裁彭明盛表示，“股票回购行动是提升股票收益，执行2010年战略路线图的要害部分。”

　　这是彭明盛一个重要的资本手段。股票回购可以减少股息支付，同时，在价格低估时，回购还能积蓄力量，为今后资本并购作预备。

　　回购消息传出后，IBM股价上涨约4个百分点，创几个月以来高点，并带动科技股整体走高，推动纽约道琼斯指数上涨超过110点。

　　“IBM显示了在困难环境中，依然能实现盈利的信心。”美国科技分析师吴肖说，“股市正处在衰退的边缘，确实需要作预备了。”

　　业内人士介绍，回购股票，相当于给股市注入一剂强心针，增强了股票吸引力。同时，向外界显示公司的现金储备充足，从而让投资人继续看好公司发展前景。

　　保护公司利益

　　“只要股票低于某个价位，我们就会回购，市场对联想集团估值偏低，回购符合股东利益。”联想集团董事局主席杨元庆表示。

　　在当前整个股市低迷的时候，联想同样受到了冲击。同时，IBM在此时减持套现也造成一定的影响。

　　4月，IBM计划出售1亿股联想集团股票。早在2月的时候，它以每股5.41港元回笼现金6.28亿港元。2007年，IBM套现了16亿港元。

　　IBM作为联想第二大股东，在流动资金并不缺乏的背景下采取抛售行为，向外界传递了对整个IT行业前景不看好的信息。有人担忧，这可能导致联想的股权分散。联想完成对IBM的PC部门整合后，拓展市场的步伐刚刚平稳。假如股权过于分散，治理层则无法掌控联想的发展策略。另外，倘若强势资本在此时介入，联想集团将面临更大的困难。

　　联想方面对记者表示，IBM是联想的战略合作者，两者的联系十分紧密。联想的股权结构也非常清楚，股市的影响并非如外界猜测。但期间，联想的股价还是下跌5.7%，是自3月17日以来的最大跌幅。 在情况较为不利的局势下，联想集团作出决策，3月7日至4月16日，以每股4.25至5.58港元，回购1亿多股份，共动用资金约4.85亿港元。杨元庆表示，假如股价继续下跌且又有现金储备，联想会继续回购股票。

　　联想的回购策略，取得了效果，股价出现上扬。以4月21日收盘价5.97港元计算，比IBM的减持价高出10%。同时，联想集团还获得了20%以上的账面盈利。